中文 ENGLISH

油价欲破70美元,石化产品爆涨,哪些项目最具机遇?

2021-03-08

l  布伦特油价已接近70美元,高盛预计第3季度油价将达80美元;石化原料与原生塑料涨价,利好原料多元化项目与再生塑料产品。

l  2021中国烯烃与原料多元化论坛将于324-25日在惠州召开,探讨原油与石化原料价格上涨的形势下,烯烃原料多元化将面临的机遇,参观新材料园区。

l  塑料再生利用与能源化工碳中和论坛将于326在广东惠州召开,探讨再生塑料产品发展机遇。

 

202135日,国际油价持续在前几日稍有回落后忽然上涨,达到69.36美元/桶,有突破70美元的势头。布伦特油价2月下旬曾一度突破67美元,3月初回到65美元左右。WTI油价也达到66美元/桶以上。

图片.png

布伦特国际油价

 

——油价上涨几大因素

 

上周美国汽油库存出现1990年以来最大幅度的下降上周汽油库存减少1360万桶,至2.43亿桶,很多炼油厂还在艰难恢复生产。这次寒潮来袭正值炼油行业为春夏需求回暖前景做准备。此前,墨西哥湾沿岸大部分炼油企业因极寒天气而无法生产。随着新冠疫苗接种和一些州解除对商业活动的限制,对进入夏季燃料需求回暖的乐观预期已经浮出水面。

 

OPEC+将石油减产延长至4月,沙特将继续额外自愿减产。OPEC领头羊沙特阿拉伯表示,将延长100万桶/日的自愿额外减产,并将在未来几个月决定何时逐步停止这部分减产。

 

亚化咨询认为,决定2021年国际油价上涨的最基本原因,是全球疫苗接入人数范围不断扩大,疫情控制形势越来越好,经济明显复苏,2020年压抑的需求正在逐步恢复。中国作为世界第一原油进口国,疫情控制经历了春节的考验,经济基本面看好;同时欧洲、美国、日本、印度等主要经济体和人口大国,疫苗接种速度加快,全球经济复苏前景看好。

 

——高盛预测第三季度国际油价将达80美元

 

此前高盛集团预计2021年第二季度布伦特原油价格将达到每桶70美元,第三季度将达到每桶75美元,比早先预测高出10美元。近日,高盛将今年第二季度布伦特原油均价预期再次上调5美元,至每桶75美元,第三季度预估上调至80美元。

 

摩根大通分析师预测,布伦特原油价格在202123季度将平均达到每桶68-69美元,并将在9月份突破每桶70美元的水平。摩根大通将20212022年布伦特油价预期分别上调到了每桶67美元和74美元。

 

瑞银将2021年下半年布伦特原油均价预期上调至每桶75美元,美国WTI原油均价预期上调至每桶72美元。

 

国际能源署(IEA)预测,2021年下半年,需求的复苏将超过正在增长的产量。伍德麦肯兹国际能源宏观研究认为,新冠疫苗的迅速接种和经济前景的改善可能会在2021年推动全球石油需求增长近7%,从而导致新冠肺炎疫情暴发以来累积的过剩原油库存快速下降 因此,对于国际油价接下来的走势,大部分机构认为,随着经济活动的恢复,需求将有所上升,国际油价有进一步上涨空间。

 

——油价与石化原料价格上涨,利好原料多元化项目与再生塑料市场

 

油价上涨,以及市场充裕的流动性资本,驱动春节过后化工原料市场连声上涨,让原料多元化项目的盈利性进一步增强;同时,原生塑料的原料成本提升和价格上涨,将间接增加再生塑料的市场竞争力。

 

20213月初,聚乙烯价格比1月初上涨约1700/吨;同期聚丙烯上涨约1500元;聚碳酸酯上涨近6000元;PET上涨超过2000/吨。

 

图片.png

 

丙烷脱氢与轻烃利用项目被众多化工企业与产业资本竞相追逐。亚化咨询统计显示,中国拟在建轻烃裂解与PDH项目合计近90个,涉及丙烯产能4000万吨以上,乙烯产能逾1000万吨。过去一年,中国首个大型丙烷裂解项目投产,首个大型进口乙烷裂解项目机械中交,两大国产乙烷裂解示范项目机械中交,数个PDH项目陆续开建、签约。部分新建炼化一体化配套大乙烯配置了气体裂解炉,传统石脑油裂解项目开展轻质化改造,以增强进料灵活性。

 

亚化咨询测算,基于2020年中国主要原料均价与典型项目,6类项目吨烯烃成本由低到高依次为:丙烷裂解、石脑油裂解、丙烷脱氢PDH、乙烷裂解、煤制烯烃CTO、甲醇制烯烃MTO(假设副产品氢气作燃料自用)。PDH为例,原料成本占总成本中的比例较大,2020一年,华东丙烷与丙烯的平均价差在3350/吨,为项目提供了可观的盈利空间。

 

可以预计,2021年丙烯与丙烷价格的价差将进一步扩大,增加PDH项目的盈利能力。PDH之外,煤制烯烃、乙烷裂解制乙烯等项目的经济性也将进一步提升。

 

截至2020年,全世界生产了近百亿吨原生塑料。其中有数十亿吨被废弃,仅有9%被回收再利用。当前每年新料产量超过4亿吨,如果现有趋势不变,到2050年,地球上将有120亿吨塑料废弃物。塑料回收与再生利用成为人类必须面对的严峻问题。2020年中国政府宣布CO2排放力争于2030年前达到峰值,争取2060年前实现碳中和。塑料再生与碳中和成为行业热点。

 

20191月,多家世界500强企业成立终止塑料废弃物联盟,旨在从全生命周期对塑料产业链进行评估,从而实现保护环境以及探索提升塑料废弃物的价值。BASFExxonMobil、中石化、CP ChemSasolDowDSMBraskem、百事可乐、SasolClariantlyondellbasellMitsubishi47家单位参与其中。H&M、耐克、可口可乐等都在提升可回收塑料使用率。

 

再生塑料的环保和减碳的理念收到行业人士的欢迎,在碳中和的背景下,更加受到关注;但成本一直是制约因素。在油价低迷的2020年,石化原料价格偏低,再生塑料市场受到原生塑料的挤压。亚化咨询认为,随着2021年石化原料和塑料价格的上涨,大幅拓展了再生塑料的发展空间。